改革开放以来，我国经济飞速发展，社会急需各类经济、金融专才。教育界应时而动，加快了金融学和经济学的建设进程，金融教育界和学术界空前繁荣。作为金融领域的专业人才，南京审计大学金融学院讲师华维紧跟时代要求，深耕金融科研工作，不断完善金融理论体系，为金融学发展作出重要贡献。

据了解，华维本科毕业于南京工学大学，随后又在英国Loughborough University及美国University of New Orleans求学深造，主攻金融经济学，最终凭借优异成绩成功获得博士学位。学成归来后，华维任教于南京审计大学，主要负责金融学(CFA方向)的课程设置、教学等，参与完成多项国家、省部级各类课题，并发表专业外文学术论文多篇。

聚焦行业难点

IPO抑价现象是指首次公开发行定价明显低于上市初始的市场价格，当抑价发生时，由于发行方以低于股票本身价值的价格进行销售，现有股东可能会遭受损失，而新股东则能够从他们购买的股份中获得更高的报酬率。许多研究认为信息不对称是IPO抑价的主要因素，信息不对称导致了巨额价差的出行，同时也导致新股发行出现“发行后长期弱势”和“发行时热市”两种异象。近几十年来，金融学界关于IPO抑价的研究一直在深入，然而IPO 抑价与创新生产率之间的关系仍处于一片空白。

目前已经有一部分学者开始关注到创新生产率对企业的影响，现有文献已经开发了几个代表企业创新的指标，其中研发(R&D)支出和专利活动是两个主要变量。然而，研发支出投入的一大笔或一大部分不一定等于高质量的创新，因为在不少场景下，在研发方面投入人力和物力并不一定能得到回报。

撰写专业论文

为了填补IPO 抑价与创新生产率之间的关系这一理论空白，华维通过文献资料和样本研究，撰写《Is IPO underpricing a corporate strategy》论文，提出新的研究思路，补足研究空白。这篇论文规避了以研发支出为创新指标的不足，创新性地以专利活动作为主要变量，突破性分析IPO 抑价与创新生产率之间的关系。

华维的这篇论文首先考察了抑价水平与创新生产率之间的关系，但OLS很难检验这种关系，因为一个公司的创新不仅仅发生在IPO之后，而是在IPO之前或与IPO同时发生。为了建立抑价和专利数量之间的因果关系，华维应用差异中的差异(DiD)方法来比较IPO前后的创新生产率。具体而言，它将比较抑价最严重的样本处理公司和抑价最不严重的对照公司在IPO前后的创新生产率。

为了建立抑价和专利数量之间的因果关系，华维应用DiD方法比较了IPO前和IPO后三年时间窗内的专利数量差异。结果表明，抑价高于平均水平的公司比抑价低于平均水平的公司在 IPO后产生的专利数量增加更少。此外，为了避免不可观测的冲击，她还研究了行业和IPO暂停是否会影响创新生产率，结果显示，虽然行业特征不能解释抑价与创新生产率之间的关系，但与2013年之后上市的公司相比，此前上市的公司在IPO后获得的专利数量显然更多。

这篇论文以独特的视角和深入的研究，扭转了人们对IPO抑价的刻板顽固印象，华维的研究对于投资者和管理者具有重要的启示意义，突破性地阐明了IPO抑价与创新生产率之间的关系，从而为投资者和管理者提供了一个全新的切入点，深化了人们对IPO抑价的认知。即抑价现象并不总是消极的，它有可能提高创新生产率，这种策略性的应用，使得IPO抑价成为了一种主动的选择，而不仅仅是被动的防御。

再获行业认可

凭借在IPO抑价方面的突破性研究成果，《Is IPO underpricing a corporate strategy》荣获第八届中国投资学年会暨投资学科建设研讨会“教师组”论文三等奖。除了在学术研究方面的卓越表现，华维还积极参与学术交流和人才培养工作，她多次参加国内外学术会议和研讨会，与同行交流研究成果和经验。她还积极参与高校金融学科的师资培养和教学工作，为金融领域的人才培养做出了卓越贡献。

华维的学术成果对于金融市场的稳定发展具有重要意义，一方面为投资者和金融机构提供了更加准确、可靠、有效的投资建议和风险管理策略，另一方面也为政策制定者提供了有益的参考，未来期待看到更多像华维这样的学者，相信他们将以独特的视角和深入的研究，继续推进我们对金融市场的理解和认知。